0116 Blip

January 16, 2010, 3:38 pm

Blip
ささいなこと
Calculated Risk beat me to this: the economists at Goldman Sachs are now predicting 5.8 percent growth in the fourth quarter. But they also say that the headline number will be highly misleading: two-thirds of the growth will be an inventory bounce, with final demand growing only 2 percent. In short, it will be a blip.
Calculated Risk（金融経済のブログ）では、私に先行してこう指摘している。ゴールドマンサックスのエコノミスト達は、第４四半期で5.8％の成長を予想しているが、見出しの数字はかなり誤解を生む可能性がある。それは、成長の３分の２は在庫処分であり、最終需要は２％しか伸びていない。結局、ささいな数字である。

CR does miss one small trick, however: he asks when we last saw growth that high combined with rising unemployment, and says 1981. That’s true. However, the last time we saw an initial report of 5.8 percent growth combined with rising unemployment is much more recent: the first quarter of 2002. The quarter’s growth was later revised down, but at the time there was much unwarranted celebration (unemployment didn’t peak until summer 2003).
しかしながら、Calculated Riskは、１つの小さなトリックを見逃している。失業率が上昇している中で成長を遂げた最後の年はいつかという問いに対して、1981年と答えている。これは事実ではあるが、現在よりも高い失業率の中で、第一報において5.8%の経済成長した年こそが最後の年であった。つまり、2002年の第１四半期である。その四半期の成長は、後になって下方修正をしたが、あまりに根拠のない祝いであった。

So here comes the blip. Curb your enthusiasm.
ほんとささいなことだ。また下方修正するかもだし、熱狂は禁物だ。