1215 Followup on Samuelson and monetary policy

December 14, 2009, 11:07 am

Followup on Samuelson and monetary policy
続報　ポール・サムエルソンと通貨政策

Earlier, I quoted Paul Samuelson on the ineffectiveness of monetary policy in deep slumps, how monetary expansion just piles up in bank reserves. Here’s a picture of where we are now:
以前の記事で、このような不景気において貨幣政策の無意味さ。つまり、増刷された紙幣がどれほど銀行内部に積みあがっているかを説明する際にポール・サムエルソンを引用していた。

Yes, it’s a bit more complicated thanks to the Fed’s decision to pay interest on reserves. Still, you get the point.
確かに、FRB（連邦準備制度理事会）が準備金に対して金利を支払う判断をしたせいで、事態はちょっとばかり複雑だ。 だが、読者ならわかっていただけよう。

銀行内部に積みあがっている残高を見れば、金融政策は無策だということ。