1218 Pain in Spain

December 17, 2009, 2:11 pm

Pain in Spain
スペインの苦しみ
And yet more on wages and employment. In response to this post, one commenter asks why I say that wages need to fall in Spain. The answer lies in point (3):
まだ、賃金と雇用で苦しんでいる。　この投稿に対して、１人の読者が、なぜスペインにおいて賃金が下がる必要があるか聞いてきた。　答えは、以下の（３）にある。
3. What about international competitiveness? We have a floating exchange rate. An across-the-board wage cut should be reflected in an equal rise in the dollar, wiping out any competitive gain.
３．国際的な競争力とは何か？　我々は変動為替を採用している。　国境を越えた賃金カットは、如何なる競争力を帳消しにして、ドルがそのカット分高くなるはずだ。

We — that is, the United States — have a floating exchange rate. Spain, however, being part of the euro zone, does not. Its wages are too high compared with those of other eurozone members, now that the housing boom and massive capital inflows are over. If Spain still had a peseta, I’d say devalue it; since it doesn’t, wages have to give.
我々、アメリカも変動為替を採用している。しかし、スペインはユーロ圏に加入したばかりで、変動為替を採用していない。　そのため、他のユーロ諸国と比べて、その賃金はかなり高く、住宅ブームと巨大資本の注入は終わってしまった。　仮にスペインがペステ通貨であったなら、その通貨価値が下がると言っていただろう。しかし、今はユーロなので、賃金を下げざるえない。

スペインの失業率は、ユーロ圏で最悪の２０％近いので今後どうなるのか。昔の大国の面影なし・。